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上投摩根侯明甫下半年应把握结构性亮点

发布时间:2021-10-25 10:22:03 阅读:次 来源:澳门新葡萄京27111com厂家

上投摩根侯明甫:下半年应把握结构性亮点

上投摩根侯明甫:下半年应把握结构性亮点 更新时间:2010-7-12 0:03:56   专访上投摩根基金企业副总经理侯明甫  A股上半年交出了一份惨不忍睹的“答卷”,跌幅位于全球主要股指首位,让不少投资者伤透了心。但是进入7月份,市场又开始有所起色,本周还创下今年以来最大周涨幅。下半年市场究竟会怎么走?是否还存在投资机会,记者采访了上投摩根基金管理有限企业副总经理侯明甫先生。  记者:今年中国股市表现很差,和中国经济的走势完全背道而驰,您如何看待这个问题?  侯明甫:去年上投摩根在做2010年投策报告时,我预测2010年可能会“与狼共舞”,也可能是“守株待兔”,但没想到等来的是一只“熊”。从宏观角度来看,我国宏观经济在经历一季度高点之后,当前经济数据同比和环比呈现逐季回落态势。因此中国经济在内外诸多因素制约和推动下将加速转型,经济复苏高点已过,未来增速逐步下移,对市场形成压力。  记者:宏观经济对股市的影响下半年依然会持续吗?  侯明甫:下半年宏观面的最大不确定性仍来自房地产,销量同比大幅下滑,但短期投资增速仍在走高。短期补库存推动地产投资高增长,四季度可能出现明显下滑风险,但保障性住房计划提供了缓冲。由于四季度房地产投资和出口的回落趋势扩大,当季增长存在一定下行风险,但仍会处于较快区间。我认为7月份是个关键节点,包括海外经济方面,大家评估欧元债务危机短期不会失控,但各国采取的紧缩性财政政策对未来对欧出口会有负面影响,需要进一步跟踪评估。  记者:您认为下半年市场还有机会吗?  侯明甫:其实下半年A股市场仍有望出现转机。目前市场已在很大程度上预期了经济下行,同时政策取向也逐渐转向中性。而从估值角度来看,A股市场整体估值处于历史低位,与H股相比溢价率很低,系统性风险大多释放。但从结构上来看,中小盘指数和上证50指数的PE估值比率在不断抬高,存在一定的结构性风险。从流动性角度来看,下半年流动性依然偏紧,新股发行及大小非压力不断。企业盈利方面,三季度企业盈利有所下降,但结构性亮点依然突出。  记者:看来下半年的市场还是有一定的投资机会,那上投摩根接下来的投资策略是怎样的?  侯明甫:在行业配置方面,大家将采取“核心+卫星”的方式,核心配置收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业,如医药、食品饮料等。循环经济、低碳经济等行业受益政策盈利向上。另外,新兴产业将受到中央及地方政府的大力扶持,如智能电网、新能源汽车、三网融合和App等。同时,关注区域振兴、改革深化等事件驱动中的投资机会,以及估值恢复中的周期性行业反弹机会。

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